In der Folge assistierte er unter Herb Brooks bei den Olympischen Winterspielen 1980 in Lake Placid als General Manager und Assistenztrainer beim Gewinn der Goldmedaille, was als „Miracle on Ice“ in die Sportgeschichte einging. Im Anschluss wurde er im Jahr 1980 zum Director of Hockey Operations bei den New York Rangers aus der NHL ernannt, ehe er als Nachfolger von Fred Shero ein Jahr später der jüngste General Manager in der Geschichte der Rangers wurde. Er trainierte die Rangers kurzzeitig auch in den Spieljahren 1980/81 und 1984/85. Im Dezember 1989 wurde der US-Amerikaner zum General Manager der Pittsburgh Penguins ernannt. Während seiner Amtszeit gewannen die Penguins zwei Stanley Cups und eine Presidents’ Trophy. Patrick war auch zweimal für kurze Zeit Interimstrainer während der Spielzeiten 1989/90 und 1996/97. Patrick wurde von „The Sporting News“ in den Jahren 1998 und 1999 zum Funktionär des Jahres ernannt.
Seit 1996 ist er Mitglied der United States Hockey Hall of Fame. Fünf Jahre später wurde er in der Kategorie Builder in die Hockey Hall of Fame aufgenommen und wurde das erste Mitglied, das zusammen mit seinem Vater und Großvater in die Ruhmeshalle Einzug erhalten hat. Ihm wurde 2000 die Lester Patrick Trophy – benannt nach seinem Großvater – für seinen außergewöhnlichen Einsatz für den Eishockeysport in den USA verliehen.
(Legende zur Spielerstatistik: Sp oder GP= absolvierte Spiele; T oder G= erzielte Tore; V oder A= erzielte Assists; Pkt oder Pts= erzielte Scorerpunkte; SM oder PIM= erhaltene Strafminuten; +/−= Plus/Minus-Bilanz; PP= erzielte Überzahltore; SH= erzielte Unterzahltore; GW= erzielte Siegtore; 1Play-downs/Relegation; Kursiv: Statistik nicht vollständig)
(Legende zur Trainerstatistik: Sp oder GC = Spiele insgesamt; W oder S = erzielte Siege; L oder N = erzielte Niederlagen; T oder U = erzielte Unentschieden; OTL oder OTN = erzielte Niederlagen nach Overtime oder Shootout; Pts oder Pkt = erzielte Punkte; Pts% oder Pkt% = Punktquote; Win% = Siegquote; Resultat = erreichte Runde in den Play-offs)
Craig Patrick ist der Enkel von Lester Patrick, einem der Gründer des modernen Eishockey und ist in der dritten Generation Mitglied einer Familie, die ihren Namen auf dem Stanley Cup eingraviert bekommen hat und in der Hall of Fame ist. Sein Vater ist Lynn Patrick, Mitglied in der Hockey Hall of Fame.