DAX

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Der DAX®, ursprünglich Deutscher Aktienindex, ist der wichtigste deutsche Aktienindex. Er wird sowohl als Performanceindex, also als Aktienindex, der neben der Wertsteigerung der Aktien auch die Kapitalvermehrung durch Dividenden nachzeichnet (Dividenden werden reinvestiert), wie auch als Kursindex berechnet. Letzterer hat beim DAX in der Praxis allerdings kaum eine Bedeutung. Der DAX ist eine Kennziffer, die über Entwicklung und Stand der deutschen Aktienkurse Auskunft gibt. Er ist ein Maßstab für die Beurteilung der Lage des deutschen Aktienmarktes. Er soll als Basis für den deutschen Index-Terminhandel dienen. Zunächst war er nicht als Konkurrenz, sondern als Ergänzung zu den anderen etablierten deutschen Aktienindizes gedacht, inzwischen hat er diese an Bekanntheit aber hinter sich gelassen und den Charakter eines offiziellen Index des deutschen Aktienmarktes gewonnen.

Der DAX wurde gemeinsam von der Arbeitsgemeinschaft der Deutschen Wertpapierbörsen, der Frankfurter Wertpapierbörse und der Börsen-Zeitung entwickelt und am 11. Januar 1988 eingeführt. Er ist der Leitindex der Deutschen Börse und setzt sich zusammen aus 30 der 35 größten deutschen börsennotierten Aktiengesellschaften hinsichtlich Marktkapitalisierung und Orderbuchumsatz (sog. 35/35-Regel). Gesellschaften dieser Größe werden allgemein auch Blue Chips genannt.

Zur Indexberechnung werden die Gesellschaften je nach Größe unterschiedlich gewichtet. Es zählen hierbei nur die sich in Streubesitz befindlichen Aktien. Über die jeweilige Zugehörigkeit zum DAX entscheidet die Deutsche Börse einmal jährlich zum ordentlichen Anpassungstermin im September. Außerordentliche Änderungen in der Indexzusammensetzung werden unter folgenden Umständen vorgenommen:
Herausnahme: Wenn ein Unternehmen bei Marktkapitalisierung und Börsenumsatz nicht mehr zu den 45 größten Unternehmen zählt (Fast-Exit-Regel).
Aufnahme: Wenn ein Unternehmen bei Marktkapitalisierung und Börsenumsatz eines der 25 größten Unternehmen ist (Fast-Entry-Regel).

Der Index basiert auf den Kursen des elektronischen Handelssystems XETRA. Seine Berechnung beginnt börsentäglich ab 9.00 Uhr MEZ, wenn mindestens 20 der 30 Unternehmen aus dem DAX- Index eine Kursnotierung haben und endet mit den Kursen aus der XETRA-Schlussauktion, die um 17.30 Uhr MEZ startet. Während dieser Zeit wurde der DAX bis zum 31. Dezember 2005 im 15-Sekunden-Takt berechnet; seit dem 1. Januar 2006 wird er im Sekundentakt berechnet.

Im Frühjahr 1994 wurde der so genannte DAX100 eingeführt. Dieser Index soll die Wertenentwicklung der 100 liquidesten Werte des Aktienmarkts dokumentieren. Neben dem DAX100 bilden der CDAX, der alle in Frankfurt gehandelten deutschen Aktien umfasst, sowie der MDAX, der die Kursentwicklung von 70 ausgewählten Aktien mittelkapitalisierter Unternehmen, so genannten Midcaps, wiedergibt, die wichtigsten Ergänzungen zum DAX.

Nach der Schlussauktion berechnet die Deutsche Börse AG den L-DAX (Late DAX). Er ist ein Indikator für die Wertentwicklung des DAX nach Xetra Handelsschluss. Basis ist der Parketthandel an der Frankfurter Wertpapierbörse. Der L-DAX wird börsentäglich zwischen 17.45 Uhr und 20.00 Uhr MEZ berechnet.

Die Eurex bietet Optionen (ODAX) und Futures (FDAX) auf den DAX an.

DAX ist eine eingetragene Marke der Deutsche Börse AG.

Unternehmen im DAX

Die folgende Tabelle zeigt die dem DAX-Index zugeordneten Unternehmen (Stand: 18. Dezember 2006 ^[1]):

Name	Gewichtung im DAX	Anzahl der Aktien	Marktkapitalisierung (Streubesitz) in Mio. €	Aktienverteilung
adidas AG	1,14%	203.536.860	7.793	Streubesitz 100%
Allianz SE	9,64%	432.150.000	65.899	Streubesitz 100%
Altana AG	0,47%	140.400.000	3.227	Susanne Klatten 50,10% Streubesitz 49,90%
BASF AG	5,26%	501.550.000	35.926	Streubesitz 100%
Bayer AG	4,53%	764.341.920	30.956	Streubesitz 100%
BMW AG St	2,04%	601.995.196	13.952	Johanna Quandt 16,70% Stefan Quandt 17,40% Susanne Klatten 12,50% Streubesitz 53,40%
Commerzbank AG	2,45%	657.168.541	16.767	Assicurazioni Generali 8,65% Streubesitz 91,35%
Continental AG	1,91%	146.502.627	13.017	Streubesitz 100%
DaimlerChrysler AG	6,38%	1.023.285.581	43.606	Kuwait Investment Authority 7,20% Streubesitz 92,80%
Deutsche Bank AG	7,69%	521.381.058	52.529	Streubesitz 100%
Deutsche Börse AG	2,04%	102.000.000	13.923	Streubesitz 100%
Deutsche Lufthansa AG	1,40%	457.920.000	9.557	Streubesitz 100%
Deutsche Post AG	2,61%	1.200.979.267	17.825	KfW 35,47% Streubesitz 64,53%
Deutsche Postbank AG	0,77%	164.000.000	5.250	Deutsche Post AG 50,0% Streubesitz 50,0%
Deutsche Telekom AG	5,68%	4.361.090.825	38.819	KfW 16,87% Bundesrepublik Deutschland 14,83% Streubesitz 68,3%
E.ON AG	10,00%	667.241.238	68.326	Streubesitz 100%
Fresenius Medical Care AG & Co. KGaA St	0,94%	96.803.987	6.438	Fresenius AG 36,77% Streubesitz 63,23%
Henkel KGaA Vz	0,97%	59.387.625	6.658	Streubesitz 100%
Hypo Real Estate Holding AG	0,91%	134.072.175	6.234	Streubesitz 100%
Infineon Technologies AG	1,14%	747.609.294	7.775	Streubesitz 100%
Linde AG	1,26%	156.931.806	8.617	Deutsche Bank AG 9,80% Commerzbank AG 9,78% Allianz SE 9,10% Streubesitz 71,32%
MAN AG St	1,25%	140.974.350	8.519	Streubesitz 100%
METRO AG St	1,17%	324.109.563	7.962	Originäre Gesellschafter Beisheim, Haniel und Familie Schmidt-Ruthenbeck 50,22% Streubesitz 49,78%
Münchener Rück AG	3,90%	229.580.233	26.634	Allianz SE 9,40% Streubesitz 90,60%
RWE AG St	6,09%	523.405.000	41.640	RW Energie Beteiligungsgesellschaft mbH 11,10% Streubesitz 88,90%
SAP AG	5,06%	316.884.312	34.574	Klaus Tschira 10,60% Hasso Plattner 10,00% Dietmar Hopp 9,96% Streubesitz 69,44%
Siemens AG	9,06%	891.085.461	61.918	Familie Siemens 6,10% Streubesitz 93,90%
ThyssenKrupp AG	1,88%	514.489.044	12.854	Alfried Krupp von Bohlen und Halbach-Stiftung 23,71% Streubesitz 76,29%
TUI AG	0,53%	250.732.575	3.616	Luis Riu Güell und Carmen Riu Güell 5,10% Caja de Ahorros del Mediterráneo 5,00% Streubesitz 89,90%
Volkswagen AG St	1,82%	284.161.027	12.443	Dr. Ing. h.c. F. Porsche AG 18,53% Land Niedersachsen 18,09% VOLKSWAGEN AG (eigene Aktien) 12,97% Streubesitz 57,93%
Gesamt	100,00%	16.615.769.565	683.255

Da der DAX nach Marktkapitalisierung gewichtet ist, ändert sich die Gewichtung der einzelnen Aktien mit jeder Neuberechnung des DAX. Eine aktuelle Rangliste lässt sich zudem auf der Homepage der Deutschen Börse herunterladen: [1]

Zusammensetzungshistorie

Im Laufe seiner Notierung hat der DAX zahlreiche Anpassungen in der Zusammensetzung erfahren. Als einziger Wert schaffte bisher die Continental AG am 22. September 2003 den Wiedereinstieg in den DAX, nachdem dieses "Gründungsmitglied" seinen Platz im Jahre 1996 an die Münchener Rück AG verlor.

Bei seiner Einführung am 1. Juli 1988 umfasste der DAX folgende Werte: Allianz, BASF, Bayer, Bayerische Hypotheken- und Wechselbank, Bayerische Vereinsbank, BMW, Commerzbank, Continental, Daimler Benz, Degussa, Deutsche Bank, Deutsche Babcock, Deutsche Lufthansa, Dresdner Bank, Feldmühle Nobel, Henkel, Hoechst, Karstadt, Kaufhof, Linde, MAN, Mannesmann, Nixdorf, RWE, Schering, Siemens, Thyssen, Veba, Viag, Volkswagen.

Alle bisherigen Zusammensetzungsänderungen werden in folgender Tabelle dargestellt (Stand: 16. Oktober 2006).

Datum der Änderung	ausgeschieden	aufgenommen	Ursache
03.09.1990	Feldmühle Nobel	Metallgesellschaft	Übernahme von Feldmühle Nobel durch Stora Enso
03.09.1990	Nixdorf	Preussag	Nixdorf geht in Siemens-Nixdorf auf
15.09.1995	Deutsche Babcock	SAP	Höhere Marktkapitalisierung von SAP
23.09.1996	Continental	Münchener Rück
23.09.1996	Kaufhof	METRO	Zusammenschluss von Kaufhof und Metro Cash & Carry
19.11.1996	Metallgesellschaft	Deutsche Telekom	Börsengang der Telekom
1998	Daimler Benz	DaimlerChrysler	Zusammenschluss von Daimler Benz mit Chrysler
Juni 1998	Bayerische Hypotheken- <br\> und Wechselbank	adidas	Zusammenschluss von Vereinsbank und Hypobank
Juni 1998	Bayerische Vereinsbank	HypoVereinsbank	Zusammenschluss von Vereinsbank und Hypobank
04.12.1998	Thyssen	ThyssenKrupp	Zusammenschluss von Thyssen und Krupp
1999	Hoechst	Fresenius Medical Care	Zusammenschluss von Hoechst und Rhône-Poulenc zu Aventis
1999	Karstadt	KarstadtQuelle	Zusammenschluss von Karstadt und Quelle
14.02.2000	Mannesmann	Epcos	Übernahme von Mannesmann durch Vodafone
19.06.2000	Dresdner Bank	Infineon	Übernahme der Dresdner Bank durch die Allianz
Februar 2001	KarstadtQuelle	Deutsche Post	Börsengang der Deutschen Post
23.07.2001	Veba	MLP	Zusammenschluss von Veba und Viag zu E.ON
23.07.2001	VIAG	E.ON	Zusammenschluss von Veba und Viag zu E.ON
01.07.2002	Preussag	TUI	Preussag benennt sich in TUI um
20.09.2002	Degussa	Altana
23.12.2002	Epcos	Deutsche Börse
22.09.2003	MLP	Continental
19.12.2005	HypoVereinsbank	Hypo Real Estate	Übernahme der HypoVereinsbank durch die UniCredit
18.09.2006	Schering	Postbank	Übernahme von Schering durch Bayer

Historische Entwicklung

Der DAX wird von der Deutschen Börse seit dem 1. Juli 1988 berechnet und startete bei 1.163,52 Punkten. Die Indexbasis liegt bei 1.000,00 Punkten per 31. Dezember 1987. Zum Zeitpunkt seiner Einführung wurde er exemplarisch bis 1959 zurückberechnet. Seit dem 2. Januar 2006 wird der DAX im Sekunden-Takt berechnet ^[2].

Seinen bisherigen Höchstwert erreichte er am 7. März 2000 mit 8.136 Punkten. Von 2000 bis 2003 sank der DAX kontinuierlich auf 2.188 Punkte. Ab dem Frühjahr 2003 war er wieder auf dem Weg nach oben und überstieg am 3. April 2006 wieder die 6000-Punkte-Marke. Am 15. Dezember 2006 überstieg er die Marke von 6600 Punkten. Dies ist der höchste Stand seit Februar 2001.

Den größten Tagesabsturz erlitt der DAX am 16. Oktober 1989, er brach um satte 12,81% ein. Am 29. Juli 2002 erlebte der Index den größten Tagesanstieg in seiner Geschichte: +7,85%.