Gordon-Formel

Abzinsung (Beispielhafte Übersicht)

Die Gordon-Formel ist eine Formel zur Berechnung des Barwertes einer Aktie oder Unternehmens bei steigenden Dividenden. Sie lautet:

$P_{0}=G_{1}\cdot (1-b)/k-b\cdot rE$.

Hierbei sind:

$P_{0}$ der Ertragswert, Marktpreis, Kurswert der Aktie in $t_{0}$.

$G_{1}$ der Gewinn in $t_{1}$ (erwarteter Gewinn).

$b$ die Thesaurierungsquote.

$1-b$ die Ausschüttungsquote.

$G_{1}*(1-b)$ die Dividende in $t_{1}<math>.:<math>k$ der vom Aktionär erwartete Ertragswert (bezieht sich auf den Marktpreis der Aktie, nicht auf das Bilanz-Eigenkapital).

$r_{E}$ die erwartete Rendite aus der investiven Verwendung der einbehaltenen Gewinne $b-G_{1}$.

$b*r_{E}$ die Wachstumsrate für Gewinne, Dividende und Kunde.

• Gewinn:

$G_{1}=G_{0}*(1+w)$

$w$ = Wachstumsrate

$G_{2}=G_{0}*(1+w)^{2}$ usw.

• Dividende:

$D_{1}=G_{0}\cdot (1+w)\cdot (1-b)$

$D_{2}=G_{0}\cdot (1+w)^{2}\cdot (1-b)$ usw.