Der London Bullion Market ist das Zentrum des außerbörslichen Handels (englisch: Over-The-Counter, OTC) mit physischem Gold und Silber. Der Handel wird von der London Bullion Market Association (LBMA) durchgeführt.
Geschichte
London wurde erstmals zum weltweiten Zentrum des Goldhandels, als Moses Mocatta 1671 von Amsterdam nach London segelte, um mit Gold und Diamanten zu handeln. Seine Bank, genannt Mocatta & Goldsmid, nahm 1684 ihre Geschäftstätigkeit auf, zehn Jahre vor der Gründung der Bank of England.
1717 legte der englische Münzmeister Sir Isaac Newton in London einen zu niedrigen Goldpreis für Silber fest und somit den „Grundstein“ des Goldstandards, der für rund 200 Jahre Bestand haben sollte. Die Konsequenz daraus war, dass in England Silber allmählich aus dem Zahlungsverkehr verschwand.
1809 begann N M Rothschild & Sons mit dem Handel von Goldbarren und Goldmünzen. In den Napoleonischen Kriegen schmuggelte die Bank Goldmünzen über den Ärmelkanal, um den Vormarsch der britischen Truppen in Frankreich zu finanzieren. Nathan Mayer Rothschild erwirtschaftete im Krieg ein Vermögen und wurde zum einflussreichsten Finanzier der britischen Regierung.
Mit dem Londoner Silberfixing 1897 und dem Goldfixing 1919 entstand die Marktstruktur, wie sie bis heute existiert. Gründungsmitglieder des Gold- und Silberfixings waren Mocatta & Goldsmid, Samuel Montagu & Co., Pixley & Abell sowie Sharps & Wilkins. Am 12. September 1919 übernahm N M Rothschild & Sons den Vorsitz beim Goldfixing. Die Händler trafen sich einmal täglich im Bankhaus Rothschild, um Angebot und Nachfrage festzustellen. Wenn sich beides im Gleichgewicht befand, senkten die Teilnehmer ihre britischen Flaggen, und der Goldpreis des Tages konnte fixiert werden.
Nach Ausbruch des Zweiten Weltkrieges schloss der Londoner Goldmarkt am 3. September 1939, der Silbermarkt kam unter alleinige Kontrolle der Bank of England. 1946 erfolgte eine teilweise Wiederaufnahme des Silberhandels und 1953 wurde der Silbermarkt vollständig geöffnet. Am 22. März 1954 fand nach 15 Jahren wieder ein Goldfixing statt.
Als die britische Regierung im November 1967 eine Abwertung des Pfund Sterling, damals die wichtigste Reservewährung nach dem US-Dollar, beschloss, setzte am London Bullion Market ein Ansturm auf Gold ein. Am 17. März 1968 wurde ein Abkommen über die Zweiteilung des Goldmarktes unterzeichnet. Der eine Preis konnte sich frei dem Markt anpassen, der andere war fix. Nach zweiwöchiger Schließung erfolgte am 1. April 1968 die Wiedereröffnung des London Bullion Market. Seit diesem Zeitpunkt gibt es ein weiteres tägliches Treffen, um den Goldpreis zur Öffnungszeit der US-Börsen erneut festzulegen.
1987 wurde die London Bullion Market Association (LBMA) in enger Absprache mit der Bank of England gegründet, die die Regulierungsbehörde für den Markt mit Edelmetallen war. Die primäre Regulierungsbehörde in Großbritannien ist seitdem die Financial Services Authority (FSA). Seit 1999 wird der Silberpreis und seit 2004 der Goldpreis telefonisch festgelegt.
Im April 2004 zog sich N M Rothschild & Sons nach 200 Jahren vom Goldhandel und dem gesamten Rohstoffhandel in London zurück. Als Grund nannte die Bank gesunkene Erträge im Warenterminhandel. 1999 trug der Rohstoffhandel 8,8 Prozent zum Ertrag des gesamten Londoner Bereichs bei. Im Finanzjahr 2003 lag der Anteil bei 2,2 Prozent. Die Bank konzentrierte sich seitdem auf lukrativere Sektoren wie das Investmentbanking und das Geschäft mit vermögenden Privatkunden.[1]
Handelsstruktur
Der Handel mit Gold- und Silberbarren wird von der London Bullion Market Association (LBMA) koordiniert. Zu den Kunden zählen hauptsächlich institutionelle Investoren. Die Mitglieder sind große internationale Banken, Hersteller, Veredler, Verarbeiter, Produzenten und Händler auf der ganzen Welt. Sie handeln in der Regel untereinander und mit ihren Kunden auf eigene Rechnung, was bedeutet, dass sie alle Risiken tragen.
Im Gegensatz zu einer Terminbörse bietet der OTC-Markt eine gewisse Flexibilität und Vertraulichkeit bei den Transaktionen, die zwischen den beiden Auftraggebern durchgeführt werden. Der London Bullion Market ist ein Großhandelsmarkt, wo die Mindestgröße der gehandelten Beträge in der Regel 1.000 Unzen Gold und 50.000 Unzen Silber beträgt. Täglich werden über 600 Tonnen Gold und 3.000 Tonnen Silber gehandelt.[2] Nicht alles zwischen den Parteien gehandelte Edelmetall wechselt langfristig den Eigentümer. Ein Teil des Handelsvolumens sind spekulative Transaktionen.
Handelszeit ist Montag bis Freitag von 8:50 Uhr bis 15:00 Uhr UTC (9:50 bis 16:00 Uhr MEZ).
Preisermittlung
Fünf Banken führen zweimal täglich ein Goldfixing durch, mit dem Ziel, möglichst viele Transaktionen zu einem Fixpreis abzuwickeln. Seit dem 7. Juni 2004 findet die Sitzung, die früher dauerhaft von Rothschild geleitet wurde, unter jährlich rotierendem Vorsitz in der Barclays Bank statt. Zu dieser Veranstaltung treffen sich jeweils ein Vertreter der Bank of Nova Scotia–ScotiaMocatta, der Barclays Bank, der Deutschen Bank, der HSBC Bank USA sowie der NA and Société Générale, die alle Mitglieder der London Bullion Market Association (LBMA) sind.
Das Silberfixing wird täglich einmal durchgeführt. Bei der Veranstaltung führt die Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta den Vorsitz und fixiert zusammen mit der Deutschen Bank und HSBC Bank USA den Silberpreis. Nachdem das Geschäft zustande gekommen ist, sorgen sogenannte Clearinggesellschaften für die Abwicklung der Transaktion. Für das Clearing sind folgende Unternehmen der LBMA zuständig: Bank of Nova Scotia-ScotiaMocatta, Barclays, Deutsche Bank, HSBC Bank USA, JPMorgan Chase & Co. und UBS.[3]
- Zu folgenden Uhrzeiten wird zum Goldfixing ein Preis ermittelt:
- Vormittag: Montag bis Freitag 10:30 Uhr UTC (11:30 Uhr MEZ)
- Nachmittag: Montag bis Freitag 15:00 Uhr UTC (16:00 Uhr MEZ)
- Zu folgender Uhrzeit wird zum Silberfixing ein Preis ermittelt:
- Montag bis Freitag 12:00 Uhr UTC (13:00 Uhr MEZ)
Good-Delivery-Barren
Zum Handel sind nur Barren von Affinerien und Münzprägeanstalten zugelassen, die bestimmte Qualitätsanforderungen erfüllen. Standardbarren der LBMA sind Metallbarren mit einem hohen Gewicht und einer hohen Feinheit. Auf den Barren muss die Feinheit, die Marke des Herstellers und die Barrennummer eingestanzt sein. Die Feinheit muss bei Gold mindestens 995 Promille erreichen und bei Silber 999 Promille. Die Barrennummer dient zur Identifikation jedes Barrens und wird vom Produzenten in einem Verzeichnis eingetragen. Ein Standardbarren Gold mit einem Feingehalt von 995 Promille („Good-Delivery-Barren“) wiegt nominell 400 Feinunzeen, also 12,44 Kilogramm, darf aber von 350 bis zu 430 Feinunzen variieren.
Das internationale Gütesiegel „good-delivery“ (deutsch: „in guter Auslieferung“) garantiert die aufgeprägten oder eingestanzten Merkmale wie Feinheit und Gewicht, sowie die ständige, ununterbrochene Aufbewahrung in akzeptierten Lagerungsanstalten. Barren mit Good-Delivery-Status werden weltweit akzeptiert und gehandelt. Auf der „Good Delivery List“ der LBMA stehen drei Affinerien und Münzprägeanstalten aus Deutschland (Allgemeine Gold- und Silberscheideanstalt, Aurubis (früher Norddeutsche Affinererie), Heraeus sowie fünf Affinerien aus der Schweiz (Argor-Heraeus, Cendres & Métaux, Metalor Technologies, Pamp SA, Valcambi). Aus Österreich ist kein Unternehmen aufgeführt.[4]
Weitere Rohstoffmärkte in London
Die Preisbildung für die Edelmetalle Platin und Palladium findet am London Platinum and Palladium Market (LPPM) statt. Der LPPM stellt wie der London Bullion Market die Ausnahme unter den Rohstoffmärkten dar: er ist keine Börse, sondern ein OTC-Markt.
Für Industriemetalle, wie Aluminium, Blei, Kupfer, Nickel, Zink und Zinn, ist die London Metal Exchange (LME) zuständig. Außer bei Kupfer und Aluminium, die auch an der NYMEX in New York gehandelt werden, verfügt die LME bei allen anderen Metallen nahezu über eine Monopolstellung.
Die ICE Futures (früher „International Petroleum Exchange“, IPE) ist Handelsplattform für die in Europa führende Ölsorte Brent. Sie ist die größte Terminbörse für Optionen und Futures auf Erdöl, Erdgas und Elektrizität in Europa.
Einzelnachweise
- ↑ Handelsblatt: Rothschild zieht sich aus Goldhandel zurück, vom 16. April 2004
- ↑ Bullionaer.de: Der Goldmarkt – wie und wann wird Gold gehandelt?
- ↑ LBMA: The London Gold and Silver Fixings
- ↑ LBMA: Good Delivery